Dynamic Dark Pool Trading Strategies In Limit Order Markets

Dynamic Dark Pool Trading-Strategien in Limit Order Markets Zusammenfassung: Wir modellieren einen dynamischen Finanzmarkt, wo Trader Bestellungen entweder auf ein Limit Orderbuch (LOB) oder auf einen Dark Pool (DP). Wir zeigen, dass es eine positive Liquiditätsexternalität in der DP gibt, die Aufträge vom LOB zur DP migriert, aber das gesamte Handelsvolumen steigt, wenn eine DP eingeführt wird. Wir zeigen auch, dass der DP-Marktanteil höher ist, wenn die LOB-Tiefe hoch ist, wenn die LOB-Spreizung eng ist, wenn die Zeckengröße groß ist und wenn die Händler Schutz vor Preisauswirkungen suchen. Weiterhin nimmt, während in Zitatnotationstiefe im LOB immer kleiner wird, wenn ein DP eingeführt wird, zitierte Spreads für flüssige Vorräte enden und für illiquide erweitern. Wir zeigen auch, dass die Interaktion der Händler mit sowohl LOB als auch DP interessante systematische Muster erzeugt, um sicherzustellen, dass die Wahrscheinlichkeit einer Fortsetzung größer ist als die einer Umkehrung nur für flüssige Bestände. Zusätzlich wird, wenn die Tiefe auf einer Seite des LOB abnimmt, die Liquidität aus dem DP abgelassen. Wenn ein DP zu einem LOB hinzugefügt wird, steigt die Gesamtsumme sowie die institutionellen Händler das Wohlfahrtswachstum, aber nur für flüssige Bestände nimmt das Einzelhandelskaufleute stattdessen immer ab. Wenn Flash-Aufträge ausgewählten Händlern Informationen über den Zustand der DP liefern, zeigen wir, dass mehr Aufträge vom LOB zum DP migrieren und DP-Wohltätigkeitseffekte verbessert werden. Zugehörige Arbeiten: Working Paper: Dynamic Dark Pool Trading-Strategien in Limit Order Markets (2010) Dieser Artikel ist möglicherweise in anderen Sprachen bei EconPapers verfügbar: Suchen Sie nach Artikeln mit dem gleichen Titel. Exportreferenz: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML / Text Diese Seite ist Teil von RePEc und alle hier angezeigten Daten sind Bestandteil des RePEc-Datensatzes. Ist Ihre Arbeit fehlt bei RePEc Hier ist, wie Sie beitragen. Fragen oder Probleme Überprüfen Sie die EconPapers FAQ oder senden Sie eine E-Mail an. Seite aktualisiert 2016-12-14Dynamic Dark Pool Handelsstrategien in Limit Order Markets Wir modellieren einen dynamischen Limit Order Market mit Tradern, die Aufträge entweder an ein Limit Orderbuch (LOB) oder an einen Dark Pool (DP) übermitteln. Wir zeigen, dass es eine positive Liquiditätsexternalität in der DP gibt, die Aufträge vom LOB zur DP migriert, aber das gesamte Handelsvolumen steigt, wenn eine DP eingeführt wird. Wir zeigen auch, dass der DP-Marktanteil höher ist, wenn die LOB-Tiefe hoch ist, wenn die LOB-Spreads schmal sind, wenn es mehr Volatilität gibt und wenn die Tickgröße größer ist. Während die Zittertiefe im LOB immer kleiner wird, wenn ein DP eingeführt wird, können zitierte Spreads für flüssige Vorräte schmaler werden und sich für illiquide Vorräte erweitern. Schließlich, wenn. ash Aufträge selektierte Händler mit Informationen über den Zustand der DP liefern, zeigen wir, dass mehr Aufträge vom LOB zur DP migrieren. Wenn Sie Probleme beim Herunterladen einer Datei haben, überprüfen Sie, ob Sie die richtige Anwendung haben, um sie zuerst anzuzeigen. Bei weiteren Problemen lesen Sie bitte die IDEAS-Hilfeseite. Beachten Sie, dass diese Dateien nicht auf der IDEAS-Website sind. Bitte haben Sie Geduld, da die Dateien groß sein können. Papier zur Verfügung gestellt von Ohio State University, Charles A. Dice-Zentrum für Forschung in der Finanzwissenschaft in seiner Serie Working Paper Series mit Nummer 2010-6.Dark Pool Trading-Strategien Wir modellieren einen Finanzmarkt, wo Händler Zugang zu einem vollständig transparenten Orderbuch haben (LOB) und einem opaken Dark Pool (DP). Wenn eine DP auf einen LOB-Markt eingeführt wird, werden die Aufträge von der LOB zum DP übertragen, das gesamte Handelsvolumen nimmt jedoch zu. Darüber hinaus sinkt innerhalb zitierter Tiefe im LOB, aber zitierte Spreads tendieren dazu, sich in tiefen Büchern zu verengen und in flachen zu erweitern. DP-Marktanteil höher ist, wenn die LOB-Tiefe hoch ist, wenn die LOB-Spreizung eng ist, wenn die Tickgröße groß ist und wenn die Händler Schutz vor Preisauswirkungen suchen. Wenn Tiefe auf einer Seite des LOB abnimmt, wird die Liquidität aus dem DP abgelassen. Wenn Flash-Aufträge ausgewählten Handelspartnern Informationen über den Zustand der DP liefern, wandern mehr Aufträge vom LOB zur DP, aber die Gesamtmarktqualität verbessert sich. Wenn Sie Probleme beim Herunterladen einer Datei haben, überprüfen Sie, ob Sie die richtige Anwendung haben, um sie zuerst anzuzeigen. Bei weiteren Problemen lesen Sie bitte die IDEAS-Hilfeseite. Beachten Sie, dass diese Dateien nicht auf der IDEAS-Website sind. Bitte haben Sie Geduld, da die Dateien groß sein können. Paper von IGIER (Innocenzo Gasparini Institut für Wirtschaftsforschung), Bocconi Universität in seiner Reihe Working Papers mit Nummer 421 zur Verfügung gestellt.